財經北京2月24日電（史可）受益于流動性寬松及風險資產價格回落，國債期貨周三（2月24日）高開后直線拉升，早盤市場整體維持偏強運行，突破春節后首日的下行跳空缺口。不過午后期債持續收窄漲幅，臨近尾盤小幅跳水，日終勉強紅盤報收。相比較期貨，現貨走勢稍顯穩定，短券收益率下行幅度相對較大。
國內股市周三大幅回調，滬指創下近7個月來最大單日跌幅，提振了避險買盤需求。另外，稅期過后，資金面明顯改善，7天期質押式回購利率自春節后首度出現下跌，隔夜資金利率跌至1.50%關口附近。在不少分析人士看來，債市的整體情緒仍然較脆弱，通脹預期及兩會后的地方債供給壓力等因素仍在牽動市場神經，債市尚未顯現出強勢反彈的跡象。
【行情跟蹤】
國債期貨盤初高開高走，午后跳水。截至收盤，10年期債主力T2106報96.715，上漲0.02%，成交4.61萬手；5年期債主力TF2106報99.290，上漲0.03%，成交2.60萬手；2年期債主力TS2106報100.035，上漲0.01%，成交5656手。
現券方面，主要利率債收益率窄幅波動，短券下行幅度較為明顯。截至尾盤，10年期國債活躍券200016收益率最新成交在3.26%，基本持平上日尾盤，盤中最低觸及3.2425%；10年期國開活躍券200215收益率最新成交在3.7350%，上日尾盤為3.7375%，盤中最低觸及3.7175%。短端方面，五年期國開券200212收益率尾盤報3.3975%，下跌1.25bp。
一級市場方面，財政部三期續發國債中標收益率均低于中債估值，具體而言：2年、5年、10年期續發國債中標收益率分別為2.6658%、2.9681%、3.2105%，邊際中標收益率分別為2.6989%、2.9972%、3.2389%，投標倍數分別為2.94、3.14、3.81。
農發行四期固息增發債的中標收益率亦低于中債估值。其中，農發行1年、7年（剩余期限約5.41年）、10年（剩余期限約5.17年）、10年期固息增發債中標收益率分別為2.5559%、3.3934%、3.3912%、3.7040%，投標倍數分別為3.38、3.53、5.01、3.12。
國內股市方面，A股兩市股指全天一路下行，機構抱團股大面積跳水，上證指數最低觸及3531點。創業板指擊破3000點后略微回彈，最終低收3.37%，牛年上演5日連跌，累跌約12%，上證指數收跌1.99%。同時，國內商品期貨方面，有色金屬多數下跌。
轉債市場追隨大盤走勢，中證轉債指數跌1%，創近3周最大跌幅。兩市逾七成轉債下跌，奇精轉債跌超11%，回吐昨日大部分漲幅；盛路轉債遭資金爆炒，盤中一度漲近14%，轉股溢價率高達284%，僅次于橫河轉債。美力轉債上市首日高開低走，最終收盤微漲0.5%。
【資金面】
公開市場方面，央行早間公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2月24日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。數據顯示，今日無逆回購到期，凈投放100億元。
銀行間資金面寬松，主要回購利率普遍下行，其中隔夜質押式回購加權利率大幅下行近43bp至1.51%附近。Shibor短端品種集體下行，隔夜品種下行47.2bp報1.512%，7天期下行16.3bp報2.114%，14天期下行5bp報2.368%，1個月期下行0.6bp報2.727%。
【消息面】
香港財政司司長陳茂波24日在年度預算案中透露，香港金管局與人民銀行已成立工作小組推動“債券通”南向交易，爭取在年內開通。他指出，本地債務工具中央結算系統的效率和容量將得到提升，并引入新功能，應付“債券通”北向交易下與日具增的市場需求，同時支持將來開通南向交易，為內地投資者提供風險可控的渠道參與本地及海外債券市場。
深交所官網24日消息，基礎設施公募REITs技術系統正式上線，審核業務系統、信息公開網站和網下發售系統將自3月1日起啟用。深交所將全力做好項目審核、發售、上市、監管等工作，全面提升試點工作各環節服務質效，確?；A設施公募REITs試點工作開好頭、穩起步。
【海外債市】
日本國債收益率周三（2月24日）普遍上漲，中長端升幅明顯，收益率曲線整體陡化。10年期日債收益率仍維持在近兩年高位，尾盤升至0.115%，日內累計上漲0.7個基點。日本央行政策會議召開在即，市場交投偏謹慎。
美國中長端國債收益率于美東時間周二（2月23日）沖高回落，在美聯儲主席鮑威爾向參議院金融委員會發表證詞之前，10年期基準美債收益率一度高見1.389%，而后因美聯儲釋放維持寬松立場信號，該收益率震蕩回落，截至隔夜紐市尾盤報1.3416%。鮑威爾稱，利率將保持在低水平，美聯儲將繼續保持每月1200億美元的購債步伐，“至少在我們朝著目標取得進一步實質性進展之前將保持這樣的步伐?！?/span>
【機構分析】
國君固收指出，油價突破60美元/桶，全球掀起再通脹交易，供給驅動的階段性通脹上升，并不必然對應貨幣政策轉向。國內貨幣政策在現有中性基調下出現大幅寬松或大幅收緊的概率均較低，現階段投資者沒有必要對債市過度悲觀，對債市下一階段維持區間震蕩判斷。
江海證券稱，短期內，債券市場的市場兩條主線是資金和通貨膨脹預期。春節后，債券市場波動還是較大的，我們認為主要是兩條主線：第一，央行的流動性態度。第二，通貨膨脹預期。雖然節后央行回籠了流動性，但是力度溫和，實際資金面寬松。而通貨膨脹預期則是節后上升的比較快。從邏輯上看，3年以下更看重資金面，5年受到資金和通貨膨脹預期的雙重影響，10年受到通貨膨脹預期影響更大一些。
中信固收稱，由于全球通脹預期的升溫以及美債利率的快速上行，近期債券市場的情緒偏向悲觀，現券和國債期貨連續調整。對標2019年以來的兩個利率高點，長端利率債目前仍然具備一定的安全邊際。維持10年期國債收益率中性區間3%-3.3%的判斷不變，建議逢高配置。
編輯：王菁
